Volumen de operaciones de la opción Vix

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VIX Dirección y Opciones Volumen de Operaciones: Correlación 6 de julio de 2009 9:00 AM Voy a interrumpir el programa programado regularmente para abordar brevemente uno de mis intereses en la teoría de las opciones de financiamiento que se inspiró en este artículo de Bloomberg sobre los volúmenes de operaciones de opciones. De acuerdo con el artículo: El promedio de transacciones diarias aumentó un 24 por ciento a 15,7 millones de contratos en mayo, el mayor salto en siete meses, ya que los inversores impulsaron el uso de derivados de acciones, según muestran los datos de Clearening. El volumen se había desacelerado el año pasado después de que los inversionistas profesionales, como los hedge funds, vendieran posiciones para pagar a sus clientes. Las ventas forzadas y los precios más altos registrados recortaron el comercio en un 7 por ciento en diciembre respecto al año anterior. El volumen de noviembre cayó un 21 por ciento. En julio pasado, en el momento del primer pánico financiero generalizado de 2008 (es decir, post-Oso), hablé con un operador de opciones sobre acciones en uno de los principales bancos de inversión. El tema de discusión fue la divergencia entre el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) y el SampP 500. que atribuyó a los fondos que se acortaron en el mercado en ese momento. Poco tiempo después, el mismo comerciante dijo que los escritorios de comercio institucional estaban retrocediendo en sus actividades de mercado de opciones que restringían el comercio de capital que más tarde sería enormemente importante en los tiempos estresantes que iban a seguir. Lo que me interesó ver es la correlación entre el volumen de operaciones de OCC y los cambios en el VIX. Habiendo leído una serie de artículos sobre los que realmente representa el VIX, una de las conclusiones más simples que intuitivamente acepto es que modela el equilibrio entre la oferta y la demanda de opciones. ¿Cómo se comprueba simplemente la hipótesis? El gráfico siguiente muestra el cambio mes a mes del volumen diario de operaciones de OCC, junto con el cambio mes a mes del VIX (basado en el final de mes). Excel da un coeficiente de correlación de 0,53, y un valor R-cuadrado de 0,28 el conjunto de datos que utilizó se remonta a enero de 2008, por lo que es un período de tiempo corto con algunas circunstancias extraordinarias. Lo que saltó de mirar por encima de esto fue la recuperación en el volumen de negociación, que acompañó a una gran caída en el VIX. ¿Es esto realmente un fuerte indicador de un retorno a la normalidad por los grandes comerciantes que estaban asustados con el capital en el otoño de 2008 Estoy seguro de que otros con más experiencia de analizar las tendencias de opciones podría añadir a esto, así que voy a parar aquí y pedir feedback primero , ¿Estás de acuerdo o en desacuerdo en que el VIX es mejor conceptualizado como un proxy para el equilibrio de la oferta / demanda de opciones y en segundo lugar, lo que (si algo) debe ser extraído de las recientes tendencias en el volumen de comercio y VIX Tendencias Tuve la suerte de unirse al Instituto de Opciones en el Chicago Board Options Exchange en abril de 2009. Este ha sido un maravilloso lugar para trabajar ya que cada día es diferente y casi todos los días aprendo algo nuevo. De vuelta en la escuela secundaria, una disciplina pesada de todos los niños de la escuela, el entrenador de fútbol principal fue mi maestro de homeroom para el primer año. El entrenador Nix nos enviaría con las mismas palabras cada día, si aprendes una cosa nueva cada día de este año sabrás muchas cosas nuevas al final del año. Siempre me gustó eso. Una cosa que he aprendido sobre el comercio VIX es que es completamente único de cualquier otro mercado cotizado en el mundo. VIX, VIX Futures, VIX Options y la volatilidad orientada a los productos negociados en bolsa (piense VXX) tienen un comportamiento de precios que deja a los neófitos rascándose la cabeza. Para aquellos que ponen en el esfuerzo de conseguir una manija en cómo los oficios de VIX allí pueden ser recompensas substanciales. Otra cosa interesante es lo que ocurre con los volúmenes de negociación de VIX. Uno esperaría que los resultados VIX más altos que el promedio en volúmenes comerciales más altos. Eso es inicialmente cierto, pero porque un uso común de VIX es tener una posición larga para beneficiarse de un pop de volatilidad. Que la posición larga puede ser un comercio especulativo para tratar de beneficiarse de un rápido movimiento hacia el alza o como una cobertura. Cuando VIX ya es alto, la cobertura con llamadas VIX puede no parecer atractiva. Hay una variedad de razones para esto. Antes de algunas explicaciones, eche un vistazo a los gráficos de lado a lado a continuación. A la izquierda está el precio de cierre VIX promedio por mes para enero y todo el 2014. Observe que el promedio de enero fue más alto que todos los meses del año pasado. En el lado derecho es el volumen diario (no oficial) de la opción VIX diaria durante el mismo período de tiempo. Tenga en cuenta que las barras más altas para ambos son octubre y luego hay un volumen de opción VIX más ligero para los siguientes tres meses. Esta caída en el volumen de la opción VIX es común después de un evento de volatilidad como la acción del mercado en octubre la última vez VIX hizo un movimiento más alto fue agosto de 2011 cuando VIX corrió de 32.00 a 48.00 en un solo día. El resultado fue agosto 2011 volumen promedio llegó en 590.395, que fue un récord en ese momento. Tomó varios meses para un nuevo récord de volumen para ser fijado, pero los promedios año tras año continuó creciendo a tasas impresionantes. Un impacto similar, pero no tan dramático, aparece en los futuros VIX. La tabla siguiente muestra el promedio de cierre por mes para VIX de nuevo, pero el lado derecho es el volumen diario promedio en el mercado de futuros VIX por mes. Octubre fue un mes de volumen fuerte, pero creo que o no febrero del año pasado es el récord en volumen diario de futuros VIX. Una vez más, de manera extraoficial, ya que no tenemos las tabulaciones finales de enero, el volumen promedio diario de VIX fue de poco más de 228.000 contratos el mes pasado. Esto es inferior a octubre, pero en realidad 14 superior al volumen diario promedio en 2014 de poco más de 200.000 contratos. Esto es impresionante en cualquier entorno, pero aún más teniendo en cuenta la caída históricamente normal en el volumen viene después de un mes extra volátil como octubre de 2014. Por último, quiero cambiar de marcha un poco. Una pregunta común que consigo cuando viajo alrededor es, porqué debo cubrir con VIX en vez de SPX Mi respuesta inicial es, 8220you shouldnt8221 que es seguido por un 8220it rápido depende8221. La breve declaración que sigue es que SPX o VIX es una o una pregunta. La elección puede depender de si VIX es alta o qué tipo de mercado de valores retroceder está esperando. Cuanto más dramática haya una caída en el mercado de valores, más alto se espera que VIX sea como el polvo se asiente. Otro pensamiento dependerá de donde se negocie VIX. Si VIX es a las 13.00 las llamadas pueden tener sentido. VIX a las 20.00 es otra historia, con VIX a las 20.00 SPX opciones pueden ser más atractivos. Al mirar (una vez más no oficial) el volumen diario promedio para SPX el mes pasado parece que puede haber sido la elección de cobertura de varios participantes del mercado que pasaría por el ejercicio o bien. El volumen diario promedio para SPX era cerca de 975.000 contratos el mes pasado. Esto es una caída de 1,3 millones en octubre, pero cerca de 10 más alto que el volumen diario medio en 2014. Los volúmenes ligeros de la VIX durante los pares pasados ​​de meses son una historia agarrando del título. Sin embargo, la compra de llamadas en VIX no es necesariamente un comercio atractivo con VIX alrededor de las 20.00. Parece que los comerciantes están aprovechando los últimos giros VIX a través de VIX futuros de negociación, que fue bastante fuerte el mes pasado y hedgers están recurriendo a las estrategias de uso de SPX opciones mientras VIX permanece bastante elevado.CBOE VIX opciones de volúmenes de volumen CBOE VIX opción volumen para marzo es Con un promedio de más de 700K contratos como la volatilidad realizada para el índice se estabiliza cerca de 95 y los comerciantes se maravillan con el retroceso de 50 en el índice de los 30 punteros máximos del 11 de febrero. Casi 10 millones de contratos de VIX se han negociado en los primeros 18 días del mes, con las llamadas líderes pone 8: 3, lo que sugiere que el volumen mensual total puede superar los 15 millones de contratos por primera vez en seis meses. Los grandes diferenciales de llamadas están impulsando gran parte del volumen, incluyendo los diferenciales de relación que se asemejan a las transacciones masivas del año pasado que se repitieron en repetidas ocasiones y finalmente salieron para las ganancias, mientras la volatilidad alcanzó su punto máximo en la corrección de agosto. Bloques notables este mes incluyen contratos de 360K cerca del cierre Jueves como el 17-15 de junio 12152 spread de llamadas se abrió por un centavo, iniciador de compra 240K 23 llamadas. El volumen más alto fue el 2 de marzo, cuando un comerciante rodó casi 80.000 de marzo del 23-30 1x2s en mayo por el dinero, incluso. Además, el volumen fue impulsado por la actividad rodante alrededor de miércoles 3.53 millones de vencimiento del contrato, la mayor vencimiento desde diciembre. El retorno del flujo de 12152 ha sido bien recibido por la multitud, y puede ayudar a los niveles de interés abierto a recuperar los 10 millones de niveles máximos vistos el año pasado. Henry Schwartz es el presidente de Trade Alert LLC, un proveedor de herramientas de análisis de opciones en tiempo real para las principales firmas de Wall Street. Sus sistemas analizan cientos de miles de transacciones por segundo para ayudar a los profesionales a identificar e interpretar la actividad del mercado en tiempo real, apoyando decisiones comerciales inteligentes e inteligentes.
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