Tratamiento tributario de Deloitte de opciones negociadas en bolsa

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Tratamiento fiscal de las opciones negociadas en bolsa Transcripción 1 Tratamiento fiscal de las opciones negociadas en bolsa 18 de mayo de 2011 Patrick Broughan, Director de Deloitte Touche Tohmatsu Ltd Alison Noble, Directora de cuentas de Deloitte Touche Tohmatsu Ltd Las opiniones en este documento son las de los autores y no representan Las opiniones de Deloitte Touche Tohmatsu Ltd o de cualquiera de sus entidades relacionadas con la práctica (Deloitte). Este documento se proporciona como información general solamente y no considera los objetivos, la situación o las necesidades específicas de nadie. No debe confiar en la información de este documento. Ni los autores ni Deloitte aceptan ninguna obligación de cuidado o responsabilidad con respecto a este documento por cualquier pérdida sufrida en relación con el uso de este documento o de cualquiera de sus contenidos. Patrick Broughan y Alison Noble, May Todos los derechos reservados. 2 Contenido Opciones de fondo. 3 Algunas definiciones y explicaciones. 3 ¿Qué es una opción. 3 Partes involucradas en opciones. 5 El escritor (vendedor). 5 El comprador (comprador). 5 Escritores de fondo de pensiones. 5 Los créditos de franqueo que contienen la regla del período y la regla de pagos relacionados. 5 ¿Cuál es la regla del período de tenencia y la regla de pago relacionada. 5 Periodo de calificación. 6 ¿El contribuyente ha entrado en una estrategia de reducción de riesgos? 6 ¿Qué es una posición? 6 Ejemplo de determinación de la posición de una participación en una acción. 7 Regla de los pequeños accionistas. 7 Tributación de los arreglos financieros. 7 Fideicomisos de inversión gestionada (MIT). 8 Tratamiento tributario de las ETO. 9 Comerciantes. 9 ¿Qué es un comerciante. 9 Tratamiento fiscal cuando TOFA no aplica Tratamiento fiscal bajo TOFA Especuladores Tratamiento fiscal cuando TOFA no aplica Tratamiento fiscal bajo TOFA Hedgers e inversores Tratamiento fiscal en el que TOFA no aplica Tratamiento fiscal bajo TOFA Fondos de pensiones Tratamiento fiscal TOFA no aplica Tratamiento tributario bajo TOFA Resumen de realización de ganancias o pérdidas Comerciantes y opciones compradas Especuladores y opciones compradas Hedgers y opciones compradas Traders y especuladores y opciones escritas Inversores y opciones escritas Comentarios finales Negociación, especulación o cobertura Consideraciones específicas sobre impuestos a la renta Tributación Evasión y Parte IVA Costos de préstamos y transacciones de opciones TOFA Reforma fiscal. 25 3 Antecedentes de las opciones El grupo ASX, formado por la Bolsa de Valores de Australia (ASX) y la Bolsa de Futuros de Sídney (SFE), ofrece a los inversores una amplia gama de contratos de opciones, con exposición a diversos mercados subyacentes, Los mercados de la agricultura, la energía y el medio ambiente. Este documento examina las consecuencias del impuesto sobre la renta de las transacciones de Opción de Intercambio de Efectivo (ETO) para comerciantes, especuladores, inversionistas e inversionistas (ya sean individuales, fideicomisos o empresas), así como los fondos de pensiones de cumplimiento. Las consecuencias del impuesto sobre la renta dependerán, entre otras cosas, de la residencia fiscal del contribuyente. Los residentes australianos son evaluables en sus ingresos mundiales. Los contribuyentes que no son residentes australianos son evaluables sólo en ingresos de origen australiano. Para la mayoría de los propósitos, incluyendo las opciones de tomar y escribir, la fuente no está definida en la legislación del impuesto sobre la renta y es asunto de la jurisprudencia. En términos generales, la mayoría de las transacciones de opciones en la Bolsa de Valores de Australia (ASX) es probable que tengan una fuente australiana y por lo que cualquier ganancia que está sujeto a impuestos en el primer lugar sería imponible en Australia. Sin embargo, Australia tiene acuerdos de doble imposición (DTA) con varios países. Los DTA pueden excluir del impuesto de Australia los ingresos y ganancias de capital de residentes de otros países de Australia. Se aplican varias exenciones para beneficios empresariales y beneficios de capital. Hay exclusiones a las exenciones (por ejemplo, si el residente en el extranjero tiene una oficina en Australia). La exploración de esta área ampliaría enormemente la longitud de este documento y por lo tanto este documento se limita a una discusión sobre las transacciones de opciones llevadas a cabo por residentes australianos. Algunas definiciones y explicaciones Las leyes financieras y tributarias utilizan muchos términos especializados. Para que quede claro cómo se utilizan estos términos, algunas definiciones y explicaciones se exponen a continuación. Qué es una opción En el contexto de las acciones, una opción otorga al tenedor un derecho pero no una obligación de comprar o vender una acción en una fecha futura por un precio determinado. La otra parte del contrato de opción tiene la obligación de comprar o vender la acción, si se ejerce. Hay dos tipos de opciones: puts y calls. Opciones de venta Cuando un contribuyente compra una opción de venta (a la que luego se hace referencia como tomador), el contribuyente tiene el derecho, pero no la obligación, de vender un número fijo de acciones a un precio determinado en la fecha de ejercicio. Opciones de compra Cuando un contribuyente compra una opción de compra, el contribuyente tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar un número fijo de acciones a un precio determinado en la fecha de ejercicio. Tributación de las opciones negociadas en el mercado de valores, Patrick Broughan y Alison Noble, mayo de 2011 4 Ejemplo de opción de compra Taker (comprador) Paga la prima 0,60 Derecho a comprar acciones de ABC a: 9,50 Dec 10 Escritor (vendedor) Recibe prima 0,60 Obligación de entregar acciones de ABC 9.50 Dic 10 Precio actual de las acciones de ABC 9.50 El tomador de la opción ha pagado una prima de 0,60 por opción al redactor de la opción, por el derecho a adquirir una acción de ABC por 9.50 en diciembre Es decir, el tomador puede Para la entrega de las acciones de ABC. El autor de esta opción tiene la obligación, si se ejerce la opción, de entregar las acciones de ABC. (ABC lt 9.50) Ejercicio (ABC gt 9.50) Cierre de la opción de escritura igual de compra Escritor (vendedor) Entrega de acciones si se ejerce Cierre de compra opción de compra igual El comprador de la opción es probable que deje La opción caduca si el precio de mercado de las acciones de ABC en la fecha de ejercicio es inferior al precio de ejercicio (9.50). En ese caso, la prima pagada por la opción se pierde. La prima pagada es el costo máximo para el tomador de la opción. Si el valor de mercado de las acciones de ABC en la fecha de ejercicio es superior a 9,50, es probable que el tomador de la opción ejerza la opción y obtenga las acciones de ABC por un valor inferior a su valor de mercado. La tercera alternativa para el tomador de la opción es cerrar su posición entrando en una posición exactamente igual y opuesta, (es decir, en el caso de un tomador, vendiendo sus opciones). El autor de la opción en el ejemplo anterior ha recibido una prima de 0,60 por asumir la obligación bajo la opción. El escritor de la opción puede mantenerlo a la fecha de ejercicio cuando se ejercerá, caducidad o la posición se cerrará. Para cerrar una opción de llamada, el escritor necesita comprar una opción de llamada equivalente (de nuevo, en este caso, el contrato de opción original se descarga). 5 Partes involucradas en opciones Las partes y los términos involucrados en la escritura de una opción son el escritor (vendedor) y el comprador (comprador). Page 4 4 ​​Tributación de opciones negociadas en el mercado de cambios, Patrick Broughan y Alison Noble. El escritor (vendedor) Esta persona escribe o vende las opciones. El escritor está obligado, si se ejerce la opción, a entregar o aceptar la acción sobre la cual se escriba la opción, en la fecha de ejercicio, por el precio de ejercicio / ejercicio. El escritor o emisor de una opción recibe una prima por llevar a cabo esta obligación. El comprador (comprador) Esta persona toma o compra las opciones. El tomador tiene el derecho de comprar o vender al escritor las acciones sobre las cuales la opción está escrita, en la fecha de ejercicio, para el precio de ejercicio / ejercicio. El comprador o comprador paga una prima por la opción. Escritores de fondo de pensiones La Autoridad de Regulación Prudencial de Australia ha establecido reglas que rigen las actividades de inversión de fondos de jubilación. Las reglas que pueden ser relevantes para la adquisición o escritura de una ETO de un fondo de jubilación son, en primer lugar, el requisito de que un fondo no tome préstamos y, en segundo lugar, el requisito de que el fondo debe tener una estrategia de inversión. La compra o escritura de una opción por un fondo de jubilación debe considerarse a la luz de su estrategia de inversión. Si la estrategia de inversión no permite la escritura de una opción esto no puede impedir que el fondo escriba la opción, ya que el fiduciario puede enmendar la estrategia de inversión, o proceder sobre la base de que mientras está fuera de la estrategia de inversión, En interés del fondo para hacerlo. El derecho a los beneficios de franqueo de los dividendos con franquicia es relevante para la discusión del tratamiento del impuesto sobre la renta de las opciones debido a que: 1. La suscripción de contratos de opción puede afectar el derecho del contribuyente a los beneficios de franquicia derivados de 2. Los contribuyentes tendrán que satisfacer la regla del período de tenencia y la regla de pago relacionada para cualquier dividendo franqueado recibido de acciones subyacentes a través de ciertas inversiones en opciones. ¿Cuál es la regla del período de tenencia y la regla de pago relacionada? La regla del período de tenencia y la regla de pago relacionada deben ser satisfechas para que un contribuyente obtenga beneficios de crédito de franqueo vinculados a un dividendo incluyendo una compensación fiscal para créditos de franquicia. 6 La regla del período de tenencia y la regla de pago relacionada se cumplirán cuando un contribuyente tenga acciones, o un interés en acciones, en las que se pague un dividendo o distribución, en riesgo Por lo menos 45 días en el período de calificación. En el caso de las acciones preferentes, un contribuyente debe mantener las acciones o un interés en acciones en riesgo por un período de 90 días en el período de calificación. Una vez que un contribuyente satisface la regla del período de tenencia para un dividendo sobre acciones, el contribuyente es tratado como una persona calificada para efectos de dividendos futuros sobre esas acciones, sujeto a la regla de pagos relacionada. En términos generales, se consideraría que un contribuyente hizo un pago relacionado si el contribuyente está obligado a pasar el beneficio de un dividendo o distribución a otras personas. Cualquier distribución o importes que se acrediten o acrediten de forma nocional a una parte en un acuerdo que sea igual a, calculado por referencia o se aproxima al monto del dividendo o distribución, puede ser un pago relacionado. Si se hace un pago relacionado con una distribución franqueada, entonces se debe satisfacer la regla de riesgo para ese dividendo. El Informe 2 de Ralph sugirió reducir la regla del período de retención de 45 días a 15 días, pero este cambio no se ha implementado. El Gobierno Federal ha incluido la inserción de otros componentes de las normas de imputación (incluida la regla del período de tenencia) en la Ley de Tasación del Impuesto sobre la Renta de 1997 (Ley de 1997) en su programa de trabajo a futuro. 3 Período de clasificación Para la regla del período de tenencia, el período de calificación comienza el día después del día en que el contribuyente adquiere las acciones o un interés en las acciones, y termina el día 45 después del día en que las acciones van ex dividendo. Generalmente, un contribuyente es tomado para poseer acciones desde el momento en que el contribuyente adquiere las acciones hasta el momento en que el contribuyente dispone de esas acciones. Para la regla de pago relacionada, el período de calificación comienza 45 días antes de las acciones van exdividend y termina 45 días después de las acciones van ex-dividendo. ¿El contribuyente ha entrado en una estrategia de reducción de riesgos? Cualquier día en que un contribuyente tenga un riesgo materialmente disminuido de pérdida o oportunidad de ganancia con respecto a las acciones no será contado como un día en que el contribuyente ha mantenido las acciones en riesgo. La tenencia de acciones sujetas a una estrategia de reducción del riesgo, como la cobertura (por ejemplo, opciones de tenencia), puede afectar la capacidad del contribuyente para calificar para los beneficios de franquicia, incluyendo una compensación fiscal para los créditos de franquicia. Las disposiciones pertinentes del impuesto sobre la renta estipulan que un contribuyente tiene los riesgos de pérdida o oportunidad de ganancia cuando la posición neta de la acción (medida por el delta) es igual o superior a 0,3. La posición neta se calcula sumando los deltas de las posiciones largas y cortas del contribuyente con respecto a las acciones. Qué es una posición Una posición en relación con una acción es cualquier cosa que tenga un delta en relación con la acción. Un delta es una medida de la tasa de cambio entre dos ítems (por ejemplo, la variación en el precio de una opción con respecto a cambios en el precio de la acción subyacente). Ejemplos de acuerdos que pueden resultar en posiciones incluyen opciones, ventas cortas o futuras de acciones o de propiedad que sean sustancialmente similares a las acciones, préstamos sin recurso, indemnizaciones o garantías con respecto a las acciones o participaciones en acciones y una compra de propiedad Que es sustancialmente similar o relacionado con las acciones o los intereses. A los efectos de las disposiciones pertinentes del impuesto sobre la renta, una posición larga es una posición con un delta positivo y una posición corta una posición con un delta negativo. En la determinación de cuál es la posición neta del contribuyente, el contribuyente debe deducir los deltas de las posiciones cortas de los deltas de las posiciones largas. Page 6 6 Tributación de opciones negociadas en bolsa, Patrick Broughan y Alison Noble. Las acciones en sí se consideran una posición larga con un delta de positivo 1. Otro ejemplo de una posición larga (delta positivo) sería una opción de compra de compra sobre las acciones. Un ejemplo de posición corta (delta negativo) sería una opción de compra sobre las acciones. Ejemplo de determinación de la posición de un interés en una acción Un contribuyente que es un inversor de acciones compra acciones de ABC, que actualmente se cotizan a 3,75. El contribuyente, dentro de los 45 días, compra una opción de venta. Si el contribuyente compró un 3,50 puesto, tendría un delta de, por ejemplo, 0,20 negativos (suponiendo que el precio de la acción no ha pasado de 3,75). Alternativamente, el contribuyente podría comprar un 4,00 put, que puede tener un delta de, por ejemplo, negativo. Si la posición de opción era la única estrategia de cobertura, la regla del período de tenencia operaría para rechazar la compensación del impuesto de franquicia con respecto a las acciones donde El contribuyente compró el 4,00 puesto, como la posición neta de la opción y la parte es menos de 0.3 (es decir, la posición neta sería 0.10). Alternativamente, la regla del período de tenencia no serviría para negar los créditos de franquicia y cualquier compensación de impuesto de franquicia en relación con las acciones en que el contribuyente compró el 3,50 puesto, ya que el delta de la posición neta es superior a 0,3 (es decir, Posición sería 0,8). Regla de los pequeños accionistas Existe una excepción general a la regla del período de tenencia para las personas cuya reclamación por compensaciones de impuestos de franquicia en un año determinado es de 5.000 o menos. La exención general no se aplica si un individuo hace un pago relacionado. Tributación de los arreglos financieros Las normas tributarias específicas para la imposición de los arreglos financieros (TOFA) contenidas en la División 230 de la Ley de 1997 pueden aplicarse a ciertos contribuyentes. TOFA no se aplica a los siguientes contribuyentes, a menos que los contribuyentes decidan irrevocablemente que TOFA se aplique a todos los acuerdos financieros celebrados por el contribuyente: Particulares Las entidades de jubilación, los planes de inversión administrada o entidades similares bajo una ley extranjera con activos inferiores a 100 millones en (ADI) de valor añadido, vehículos de titulización o entidades registradas en virtud de la Ley de 2001 sobre el Sector Financiero (Recaudación de Datos), con un volumen de negocios total inferior a 20 millones de euros Cualquier otra entidad con un volumen de negocios total inferior a 100 millones, Activos de menos de 300 millones de dólares en valor. Estos contribuyentes pueden seguir perteneciendo a TOFA, sin embargo, si el acuerdo financiero termina por más de 12 meses desde el momento en que se celebró y es un título que califica (un título que califica es un valor cuando es razonablemente probable, Que los pagos en virtud de la garantía (excluyendo los intereses) excederán el precio de emisión del título). Page 7 7 Tributación de opciones negociadas en bolsa, Patrick Broughan y Alison Noble, mayo 2011 8. 4 Es poco probable que se aplique a un ETO, ya que es improbable que un ETO sea un título que califique. Si TOFA no se aplica a un contribuyente, las ETO deben continuar gravadas como se describe a continuación en las partidas Tratamiento de impuesto sobre la renta cuando TOFA no se aplica. Si las reglas de TOFA se aplican a un contribuyente, varias elecciones irrevocables pueden ser hechas por un contribuyente bajo esas reglas. Como las elecciones hechas por un contribuyente dependerán de las circunstancias de ese contribuyente, este documento no cubre los métodos electivos. Este documento, sin embargo, establece ampliamente lo que debería ser el resultado de los métodos por defecto. Incluso la aplicación de los métodos por defecto dependerá, sin embargo, de las circunstancias específicas del contribuyente. Fideicomisos de inversión administrada (MIT) Ciertos MIT pueden hacer una elección para tratar activos particulares en la cuenta de capital a efectos fiscales. 5 Si una opción comprada es mantenida por un MIT que ha hecho tal elección y la opción se relaciona con un activo cubierto por la elección de capital, cualquier ganancia o pérdida en la opción debe ser una ganancia o pérdida de capital, incluso si la opción fue mantenidos para negociar. Si las reglas TOFA se aplican a un MIT y se ha realizado una elección de cobertura que cubre una opción y un elemento cubierto, la ganancia o pérdida en la opción puede tener el mismo carácter tributario que la ganancia o pérdida en el elemento cubierto. Tratamiento fiscal de las ETO Las consecuencias fiscales de la compra de una opción de compra o de venta dependen de si el contribuyente negocia en opciones, simplemente está especulando en opciones, o está cubriendo Contra una exposición particular. A pesar de esto, se debe tener cuidado, ya que una transacción de opción particular puede tener elementos de más de una de las categorías de negociación, especulación o cobertura, o puede haber otras consideraciones relevantes para determinar las consecuencias del impuesto sobre la renta de negociar en una opción particular. Comerciantes ¿Qué es un comerciante? Un comerciante de opciones será una persona que lleva a cabo un negocio de forma rutinaria y sistemática de compra y escritura de opciones en la expectativa de ganancias. Factores relevantes para determinar si un contribuyente es o no un comerciante incluyen: 6 Propósito de la obtención de ganancias Repetición, regularidad y frecuencia de las operaciones y la intención de participar en las operaciones de forma rutinaria y sistemática Turnover / volumen de las operaciones y la cantidad de capital empleado Finanzas y líneas De crédito Evidencia de un sistema de negociación discernible (empleando estrategias de compra o venta particulares o sofisticadas, preparación de planes de contingencia y preparación de presupuestos y objetivos) Funcionamiento de una empresa y el grado de sofisticación involucrada El compromiso de un asesor con profesionales Habilidades para realizar investigaciones de mercado importantes Operar con un plan, establecer presupuestos y objetivos, mantener registros Si el contribuyente está involucrado en otra profesión de tiempo completo y previa participación en la industria o en una ocupación de negocios relacionada. En última instancia, la cuestión de si un contribuyente está llevando a cabo una actividad comercial es una cuestión de hecho y grado, sin que ningún factor particular sea determinante. El hecho de que un fondo de jubilación cumpla o no los criterios antes mencionados, la sección de la Ley de 1997 generalmente trataría al fondo como si las transacciones estuvieran en la cuenta de capital. En concreto, en la sección se establece que las disposiciones sobre el impuesto sobre las ganancias de capital (CGT) se aplican generalmente a la enajenación de un activo (como una opción comprada), con exclusión de las disposiciones del impuesto sobre la renta ordinario. Del mismo modo, la sección prevé que las disposiciones de la TOFA tampoco se aplicarán al evento pertinente de la CGT. Sin embargo, dependiendo del tipo de contrato de opciones y cómo se completa, si los términos son tales que una entidad es responsable de pagar una cantidad (es decir, la opción podría ser caracterizada como un instrumento de tipo de deuda en manos del fondo) , El fondo puede estar sujeto a las disposiciones del impuesto sobre la renta ordinario o TOFA. Aunque la ATO ha considerado recientemente que una ETO no es un activo que sería un instrumento de tipo de deuda y que debería ser gravado con arreglo a las disposiciones de la CGT. 7 Tratamiento fiscal en el que no se aplica TOFA Takers Un comerciante que compra una opción generalmente podrá reclamar una deducción fiscal en el momento en que la prima se vence 8. Si la opción caduca, no habrá más impacto fiscal. Acciones de negociación Un contribuyente no puede ceder sus derechos u obligaciones con respecto a una ETO. Para realizar una ganancia, un comerciante cerraría su posición entrando nuevamente en el mercado y tomando una posición igual pero opuesta (dando por resultado el contrato de apertura que se descarga). La Ley de 1997 define el comercio de acciones como incluyendo todo lo producido, fabricado o adquirido que se tiene para fines de fabricación, venta o intercambio. 10 El significado ordinario del stock de negociación es algo que es adquirido por un comerciante y mantenido para la reventa (es decir, la naturaleza Del negocio es comprar y vender cosas). En consecuencia, la compra y posterior escritura opuesta ETOs no debe caer en el sentido corriente de acciones de comercio. Existe, sin embargo, una opinión alternativa de que las opciones constituyen existencias comerciales. Es posible que cuando un comerciante de acciones adquiera una opción de compra y posteriormente ejerza la opción y reciba acciones que se conviertan en acciones de negociación, el comerciante puede tener la deducción fiscal por la prima de opción diferida hasta el año fiscal en el que las acciones se convierten en negociación valores. 11 Por ejemplo, si un operador de acciones compra una opción de compra de dinero el 30 de junio y posteriormente ejerce la opción y adquiere acciones que se convierten en acciones de negociación, la deducción de la opción de compra podrá diferirse hasta el año en que se ejerce la opción . Normas de pago anticipado Pueden aplicarse disposiciones dentro de la Ley de Tasación del Impuesto sobre la Renta de 1936 (la Ley de 1936) (referida como las reglas de pago anticipado) para diferir una deducción por una prima de opción. 12 Cuando un contribuyente incurra en gastos (después del 21 de septiembre de 1999) por la realización de una cosa que no debe realizarse íntegramente dentro del año de ingresos en el que se incurre en los gastos, el gasto puede prorratearse durante el período de servicio admisible. En términos generales, este es el período durante el cual se prestarán los servicios, hasta un máximo de diez años. Como la mayoría de los ETOs negociados tienen una duración relativamente corta y (aparte de algunas opciones de índice) son opciones de estilo americano, las reglas de pago anticipado pueden no tener mucha relevancia práctica. Existen opciones, sin embargo, que tienen plazos de vencimiento de dos y tres años y las opciones de los índices sólo pueden ser ejercidas al venci- miento. Page 10 10 Tributación de opciones negociadas en el mercado de cambios, Patrick Broughan y Alison Noble. En estos casos, si la prima de la opción es de 1.000 o más, la Oficina de Impuestos de Australia (ATO) puede considerar que la prima debe reclamarse durante el período del instrumento, en lugar de cuando es vencido y pagadero. A pesar de cualquier posible opinión ATO, todavía hay argumentos de que la prima de la opción debe reclamarse cuando es debida y pagadera. Tributación de la ganancia o pérdida Los comerciantes serán evaluados en cualquier ingreso derivado de la negociación de opciones. Los ingresos acumulados por el comprador de una opción (debido, por ejemplo, a los aumentos de la opción en valor intrínseco) no deberían derivarse a efectos fiscales, sin embargo, hasta que se cierre el contrato de opción. Es decir, el ingreso por cerrar una posición de opción no debe derivarse hasta que el recibo de escribir una posición igual pero opuesta se convierta en vencida y por cobrar. Cuando una prima de opción forma parte del ingreso ordinario de un contribuyente, CGT normalmente no se aplicaría a la prima de la opción. La ATO ha indicado 13 que el ejercicio de un ETO es un evento CGT 14. Sin embargo, no se tiene en cuenta ninguna ganancia de capital o pérdida de capital como resultado del ejercicio de la opción. 15 Si se ejerce una opción, la ganancia en relación con la opción se reflejará en un menor costo de las acciones (si la opción es una opción de compra) o en mayores precios de venta de acciones (si la opción es una opción de venta). Esto a su vez se reflejará en mayores ganancias de negociación de acciones, o menores pérdidas, según sea el caso. El momento de la adquisición o de la enajenación de las acciones en el ejercicio debe ser la fecha en que se ejerce la opción. Hay una opinión alternativa sobre el tratamiento correcto de las opciones sobre el impuesto sobre la renta. Bajo este punto de vista, el resultado neto de la transacción global de opción es imponible o deducible cuando el contrato de opción es cerrado, ejercido o expira (similar a la manera en que un comerciante de bienes físicos trata acciones negociables). Este enfoque requiere efectivamente un análisis de todo el conjunto de transacciones para determinar si una ganancia o una pérdida imponible ha surgido. El enfoque del beneficio neto está en línea con la decisión de la ATO sobre futuros financieros 16, sin embargo para ETOs que no sea Opciones de Precio de Precio Bajo (LEPOs) y opciones liquidadas en efectivo (como la opción de índice SampP / ASX 200), no es el enfoque preferido . La base de ingresos brutos, más que el enfoque de utilidades o pérdidas netas, también parece ser el enfoque preferido de la ATO, al menos para un contribuyente que negocia en ETOs. 17 Para las opciones liquidadas en efectivo (como las ETO de índice, que son opciones de estilo europeo), el tratamiento de impuestos preferente es el enfoque de utilidades netas. Del mismo modo, como un LEPO tiene más en común con un contrato de futuros que un contrato de opción, y sujeto a la política de contabilidad financiera de un contribuyente, el enfoque de utilidades netas es de nuevo el método preferido, ya que es más probable dar un reflejo sustancialmente correcto. Del ingreso real de un contribuyente. Los dos métodos de contabilidad tributaria (es decir, el método de vencimiento y deudores / exigible o el método de los beneficios netos) suelen dar la misma cantidad neta gravable. Sin embargo, existen importantes problemas de tiempo en los que los contratos de opciones abiertas se sitúan al final del año. 11 Tributación de las opciones negociadas en el mercado de cambios, Patrick Broughan y Alison Noble, mayo de 2011 12 Comparación de los comerciantes de tratos fiscales Hechos supuestos Día 1 ABC / Marzo / 350 Call Day 30 cents - buy ABC / March / 350 cents - 30) (30) (30) N / C 50 N / D Día 30 Precio spot 4,80 (350) N / AN / A Precio spot 3,00 N / AN / A - Método 1: Deudores / debidos y por cobrar Día 1 Deducción 30 Día 30 Ingreso N / D 50 N / D Día 30 Los ingresos o deducciones se originan en la venta de las acciones de ABC, según que las acciones de ABC se vendan posteriormente por un precio mayor o menor de 3,50 por acción . Suponga que el día 100, las acciones de ABC se venden Día 100 acciones ABC vendido por 4,50 cada uno - los ingresos 100 Método 2: Resultado neto Día 20 Ingresos 20 Día 30 Deducción (30) Día 100 Acciones ABC vendido por 4,50 cada uno - Opción recibe una prima por aceptar una posible obligación de adquirir acciones a un precio determinado o vender acciones a un precio determinado hasta la expiración de la opción. Es probable que la prima recibida sea un ingreso sujeto a gravamen al escritor sobre una base debida y por cobrar. 19 Esto casi siempre será lo mismo que una base de efectivo porque las primas suelen pagarse simultáneamente con la concesión de una opción. El Sistema de Compensación de Derivados (DCS) es el sistema de compensación utilizado por ASX para derivados. La ATO ha confirmado que cualquier prima acreditada a la cuenta del contribuyente se evalúa en el mismo año de ingresos que las primas se acreditan a esa cuenta. 20 Esto se debe a que la Ley de 1997 estipula que se considera que el contribuyente ha recibido el importe cuando se aplica o trata de alguna manera a nombre del contribuyente o como el contribuyente ordena a Patrick Broughan y Alison Noble, Mayo de 2011 13 Los márgenes de riesgo y de primas presentados por los escritores de opciones no son deducibles inmediatamente. De hecho, sólo la parte del margen que no se devuelve al escritor sería finalmente deducible. La ATO ha confirmado 22 que un operador de opciones no tiene derecho a una deducción por los márgenes pagados en la situación en que los precios se mueven contra el operador de la opción y el DCS hace una llamada de fondos. Esto se debe a que para que una pérdida sea una deducción permisible, la pérdida debe ser una pérdida realizada, en lugar de una pérdida nocional. Las pérdidas en los márgenes pagados no se realizan, y por lo tanto no son deducibles, hasta que el contrato haya sido cerrado. En resumen, cuando se cierra un contrato de opción y se produce una ganancia, el margen se devuelve al contribuyente y los ingresos fiscales del contribuyente no incluyen los ingresos por margen. Cuando se produce una pérdida al cerrar una posición de opción abierta, es deducible cuando se cierra el contrato. Los pagos de margen, que en efecto operan como un depósito, no son prima facie deducibles bajo la Ley de 1997. 23 Si se ejerce la opción, la pérdida en relación con la opción se reflejará, en última instancia, en menores precios de venta de acciones (en caso de opción de compra) o en un mayor costo de acciones (si se hubiera emitido una opción de venta). Esto, a su vez, se reflejará en menores ganancias por negociación de acciones, o mayores pérdidas, según sea el caso. El momento de la adquisición o de la enajenación de las acciones en el ejercicio debe ser la fecha en que se ejerce la opción. Al igual que con un comerciante que compra una opción para abrir, hay una vista alternativa sobre el tratamiento fiscal correcto de impuestos de una opción de opción por escrito para abrir. Bajo este punto de vista, la utilidad o pérdida neta en la transacción global de opción es imponible o deducible cuando el contrato de opción es cerrado, ejercido o expira. Este enfoque requiere efectivamente un análisis de todo el conjunto de transacciones para determinar si una ganancia o una pérdida imponible ha surgido. Si la opción es una opción liquidada en efectivo (como las opciones de índice SampP / ASX 200) o una LEPO, el enfoque preferido es que los beneficios resultantes de la transacción global sólo se deben tener en cuenta cuando se cierran las opciones. Sin embargo, existe un problema técnico CGT en un contribuyente que adopta el enfoque de utilidades netas cuando un contrato de opción se abre por escrito. Si la comisión por opción sólo forma parte del cálculo de la ganancia o pérdida global, entonces la sección de la Ley de 1997 puede no proteger totalmente al contribuyente de impuestos injustos. Sección reduce el monto de una ganancia de capital por el monto incluido como ingreso ordinario de esa transacción. En el caso de que se cierre un contrato de opción y, por ejemplo, no se incluya ningún beneficio general como ingreso ordinario (porque no se realizó ninguna pérdida o se produjo una pérdida), el recibo de la apertura de la transacción no se incluirá en los ingresos ordinarios. Presumiblemente, los contribuyentes en esta posición estarían obligados a argumentar un enfoque de sustancia (es decir, basándose en el objetivo de las disposiciones de la CGT) o que una pérdida de capital también surgió en el cierre. Sin embargo, hay dificultades de sincronización con estos argumentos, que se explicarán más adelante. Tratamiento fiscal bajo TOFA Un comerciante puede ser una entidad excluida de TOFA (por ejemplo, es un individuo o una entidad que no excede los umbrales financieros descritos anteriormente). Si ese es el caso, un comerciante puede aún irrevocablemente elegir para TOFA para aplicar a todos sus arreglos financieros. If TOFA applies, the TOFA provisions generally treat all gains and losses from financial arrangements as being on revenue account and override any potential capital gains tax treatment. 13 Taxation of Exchange Traded Options, Patrick Broughan and Alison Noble, May 2011 14 An ETO over an ASX index or a LEPO, both of which are cash settlable, will fall within the definition of a financial arrangement for TOFA purposes. An ETO over shares can either expire, be exercised or be closed out by entering into an equal and opposite position. It is not, therefore, cash settlable. Under the definition of financial arrangement in the TOFA provisions 24, however, an ETO entered into by a taxpayer who is a trader in ETOs may, in some circumstances, be deemed to be cash settlable (and so a financial arrangement). For example, if the trader deals with the ETO to make a profit from short-term fluctuations in price and/or from a dealer s margin (by entering into an equal and opposite position to close out the option), the ETO may be deemed to be cash settlable. An ETO over shares of an entity in the SampP/ASX 200 may also be a financial arrangement on the basis that there is a high degree of liquidity in the market for shares in the SampP/ASX 200 and that the trader has a purpose for entering into the ETO to sell the shares acquired on exercise of the option. Accordingly, an ETO over shares acquired by a trader may satisfy the general definition of a financial arrangement under the TOFA rules. An option over shares or an ASX index will generally have uncertain outcomes, as it is dependent on the movement in the price of the relevant share or index. No gain or loss would be fixed or determinable with reasonable accuracy at the time the ETO is entered into by the taxpayer. That is, an overall gain or loss is generally not able to be determined with sufficient certainty when the ETO is entered into by the taxpayer. As a result, if an ETO is a financial arrangement under the general definition, the realisation method, rather than the accruals method, should apply to an ETO under TOFA. Under the realisation method, a net concept is applied so that the difference between the value of the financial benefits received, or to be received (the proceeds), and the financial benefits provided, or to be provided, attributable to the proceeds (the cost) is brought to account at the time the gain or loss occurs. The gain or loss occurs at the time the last of the financial benefits that are to be taken into account in calculating the gain or loss from the arrangement are provided or due to be provided. In the case of an ETO, the premium is likely to be included in the calculation of the taxable gain or loss at the time the gain or loss is realised, rather than being assessed or deducted for tax purposes at the time the premium is derived or incurred. There may be an argument that the premium is a particular gain or loss that arises at the time the premium is paid, which is then itself subject to either the accruals or realisation methods. The Explanatory Memorandum to the TOFA legislation, however, contemplates that the premium is unlikely to be a particular gain or loss. 25 If the ETO is not a financial arrangement under the general definition discussed above, the option may be an equity financial arrangement. 26 As such, TOFA would have limited application. 27 Traders in ETOs should be aware that there are a number of irrevocable elections under TOFA that may affect the taxation of ETOs. There are, however, a number of requirements that must be satisfied for the elections to apply. Whether a particular election should be made will also depend on the particular circumstances of the taxpayer. If an ETO is not a financial arrangement as defined in the TOFA provisions (e.g. it is not cash settlable or taken to be cash settlable and is not over shares), a trader in ETOs would 14 Taxation of Exchange Traded Options, Patrick Broughan and Alison Noble, May 2011 15 continue to be taxed in the manner as set out under the heading Income tax treatment where TOFA does not apply above. Speculators The difference between a speculator and a trader is somewhat blurry. A speculator may, for example, occasionally buy or write an option position in the expectation of a profit. Income tax treatment where TOFA does not apply Takers If a speculator is engaged in any business operation or commercial activity and enters into an option transaction in the course of carrying on that business or commercial activity, then any net profit resulting from the close out of the option transaction will be income if the speculator had the intention, when entering into the transaction, to make a profit. 28 Conversely, a deduction may be available to a speculator who undertakes an isolated option transaction if: (a) In entering into the transaction the speculator intended or expected to derive a profit that would have been assessable income (b) The transaction was entered into, and the loss was made, in the course of carrying on a business or in carrying out a business operation or commercial activity. 29 If an alternative view is taken and the activities of the speculator do not amount to carrying on a business or a profit-making undertaking or scheme, the CGT provisions should apply. 30 A discussion of the CGT provisions as they apply to taxpayers who use options to hedge capital exposures is outlined below. If an option over shares is exercised, the premium plus any exercise price paid in relation to the option is included in the cost base of the shares. No CGT event occurs on exercise of the option. The time of acquisition or disposal of the shares upon exercise should be the date the option is exercised. Writers An option writer receives a premium for accepting a potential obligation to either acquire shares at a particular price or sell shares at a particular price up to the expiry of the option. The premium received is likely to be assessable income to the writer on a due and receivable basis. 31 This will almost always be the same as a cash basis because premiums are usually paid simultaneously with the grant of an option. If the premium is received as part of an isolated transaction by an individual, it should be assessable on a cash basis. If the option lapses, there should be no further tax impact because premiums are not refundable. Risk and premium margins lodged by writers of options are not immediately deductible. In fact, only that part of the margin call that is not refunded to the writer would ultimately be deductible. 15 Taxation of Exchange Traded Options, Patrick Broughan and Alison Noble, May 2011 16 An alternative view is that when a speculator who opens by writing and subsequently then closes out his or her position, the net profit on close out would be subject to tax (on the basis that it is part of a profit-making undertaking or scheme). If the option is exercised, a loss in relation to the option will ultimately be reflected in lower share sale prices (if a call option was written) or in a higher cost of shares (if a put option was written). This, in turn, will be reflected in lower share trading profits, lower capital gains, or higher losses, as the case may be. The time of acquisition or disposal of the shares upon exercise should be the date the option is exercised. If the option is a cash-settled option or a LEPO, profits resulting from the overall transaction should only be taken into account when the options are closed out, exercised or expire. Income tax treatment under TOFA A speculator may be an entity excluded from TOFA, (e.g. they are an individual or an entity that does not exceed the financial thresholds outlined above). If that is the case, a speculator may still irrevocably elect for TOFA to apply to all of their financial arrangements. If TOFA applies, all gains and losses from financial arrangements (including ETOs and LEPOs) are likely to be assessable or deductible on revenue account. If the speculator enters into an index ETO or has particular intentions or practices regarding ETOs over shares, the taxation outcomes outlined above for traders who are subject to TOFA should also apply to the speculator. If the speculator enters into the ETO with the intention to hold the shares acquired on exercise, however, the option may be an equity financial arrangement. As such, TOFA would have limited application. Speculators should be aware that, if TOFA does apply to them, there are certain irrevocable elections that may apply under TOFA. There are a number of requirements that must be satisfied for the elections to apply, however, and the analysis of whether certain elections could or should be made will depend on those requirements and the specific circumstances of the speculator. Hedgers and investors A hedger could use options to reduce the risk relevant to his or her underlying share portfolio. A hedger s motive is not generally to make a profit on the hedging activity, but to lock in a profit on the underlying shares, or alternatively, to mitigate a loss. Income tax treatment where TOFA does not apply Revenue hedges Where an option is used to hedge an underlying transaction that is on revenue account, the option is also likely to be on revenue account. An example of an option transaction on revenue account would be a share trader who uses ETOs to hedge against rising share prices. 16 Taxation of Exchange Traded Options, Patrick Broughan and Alison Noble, May 2011 17 Normally, the premium paid by a taxpayer who is hedging a transaction that is on revenue account would be allowed a deduction when the premium is due and payable. 32 If the option is subsequently closed out, the income would be assessable. If the option is a cash-settled option or a LEPO, however, the net profit or loss should be assessable or deductible when the option contract is closed out. Capital hedges Where an option is used to hedge an underlying transaction that is on capital account, the option is likely to be on capital account. An example of an option transaction on capital account would be a taxpayer, who is a share investor, and uses ETOs to hedge against rising share prices in a particular company he or she is interested in investing in. The premium paid by a taxpayer who is hedging a transaction that is on capital account would generally be dealt with under the CGT provisions of the 1997 Act. It is doubtful whether an immediate deduction would be available to the taxpayer when hedging a transaction on capital account. The ATO would be unlikely to accept the decision in Australian National Hotels v FC of T 88 ATC 4627, as authority for the proposition that option premiums hedging a capital transaction are analogous to insurance premiums. 33 The writer of an option that is on capital account derives a capital gain at the time the option is written equal, broadly, to the amount of the premium received. 34 A taker who acquires an option to hedge a position that is on capital account and holds the option until expiration, realises a capital loss on the option (that is, basically the amount of the premium paid) at the time the option expires. 35 If the option is closed out by entering into an equal and opposite position, a capital gain or loss should arise at the time the equal and opposite option is entered into, equal to the difference between the premiums paid and received. 36 If the option is exercised, the exercise of the option and the subsequent transaction (acquisition or disposal of underlying shares) are regarded for CGT purposes as one transaction. 37 That is, if the option requires the writer of the option to sell shares, the option premium received forms part of the consideration received for the shares sold. 38 The taker includes the option premium and the exercise price paid in the cost base of the shares. 39 Alternatively, if the option requires the writer of the option to acquire shares, the cost base of the shares acquired by the writer will include the amount paid to exercise the option, less the option premium received. 40 The option premium paid will be included in the cost base of the shares disposed of by the taker 41. The time of acquisition or disposal of the shares upon exercise should be the date the option is exercised. The requirement to treat the option and underlying transaction as one transaction when the option is exercised is likely to give rise to the writer needing to request an amended assessment where an option is granted in one year of income and is subsequently exercised in a later year of income. This can be an extremely onerous result. What the CGT provisions effectively require, if the option is exercised, is the inclusion of the premium as a capital gain twice. First, the premium is included as a capital gain by the writer on writing the option. If the option is exercised, however, the capital gain on writing the option is disregarded 42. Accordingly, if the period between the date the option was granted and the date when it was exercised straddle a tax year end, the taxpayer is required to amend the prior year s return to remove the first capital gain (that is, the premium) to prevent it from being taxed twice. 17 Taxation of Exchange Traded Options, Patrick Broughan and Alison Noble, May 2011 18 Investor writing an option capital transaction The following example demonstrates the CGT consequences for a taxpayer who writes one call option over a 100 share holding in ABC. Assume that X grants a call option to Y in return for 0.50. The exercise price is 10. The cost base of the ABC shares to X at the time the option is exercised 43 is 750. If the option is exercised, X s position would be: Disposal consideration Option premium 50 Strike price under option 1,000 1,050 Less cost base (750) Nominal capital gain 300 If X had granted the call option to Y in year one with Y exercising the option in year two, X would have been required to include the premium received of 50 in the tax return for year one and again in year two. X would then have needed to lodge an amended return for year one to remove the 50 that had been included in year two. If the option lapsed, the option premium of 50 would have been a capital gain in the year in which the option was granted. A number of difficult tax issues arise for a taxpayer who writes an option on capital account and that position is subsequently closed out. As stated above, the grant of an option will be a deemed disposal of the option at the time the option is granted and will give rise to a capital gain, broadly, equal to the amount of the premium received. 44 Basically, the premium received would be a capital gain arising at the time of writing the option. There are no obvious provisions in the 1997 Act, however, to reverse that gain when the option is closed out (as would be the case if the option was exercised by the grantee of the option). It may be argued that a subsequent capital loss might arise when the position is closed out. 45 The ATO may argue, however, that a subsequent capital loss does not arise to offset the earlier capital gain. The ATO could argue that the purchased option (which closes out the earlier written option) has been disposed of for no consideration and, therefore, the option will be deemed to have been disposed of at its market value. 46 As a result, no loss would arise for tax purposes to offset the earlier capital gain. This is clearly an absurd result, where taxpayers would be subject to CGT on their receipts from opening a written option position, but obtain no CGT relief on the cost of closing out that position. Alternatively, the ATO could argue that no loss under the CGT provisions might be available, as closing out the original open written option position by buying could be characterised as a payment to extinguish an obligation. Again, this is clearly an absurd result, where taxpayers would be subject to CGT on their receipts from opening a written option position, but obtain no CGT relief on the cost of closing out that position. 18 Taxation of Exchange Traded Options, Patrick Broughan and Alison Noble, May 2011 19 Income tax treatment under TOFA A hedger or investor may be an entity excluded from TOFA, (e.g. they are an individual or an entity that does not exceed the financial thresholds outlined above), although an otherwise excluded hedger or investor may irrevocably elect for TOFA to apply to all of their financial arrangements. Under TOFA, generally gains and losses from financial arrangements (including ETOs and LEPOs) would be assessable or deductible on revenue account. The taxation outcomes outlined for traders above should also apply to an ETO entered into by a hedger or investor if the hedger or investor enters into an index ETO or has particular intentions or practices regarding ETOs over shares. As outlined above for speculators, if the hedger or investor enters into the ETO with the intention to hold the shares acquired on exercise, the option may be an equity financial arrangement. As such, TOFA would have limited application. If TOFA does apply to a hedger or investor, there are certain irrevocable elections (such as the hedging election) that could result in capital treatment for gains and losses on ETOs, if the hedged item is on capital account for tax. There are, however, a number of requirements that must be satisfied for the elections to apply (including documentation requirements) and the analysis of whether certain elections could or should be made will depend on working through those requirements and the specific circumstances of the hedger or investor. Superannuation funds Income tax treatment where TOFA does not apply Where a superannuation fund buys an option, the same taxation treatment as outlined above for capital hedges should apply. For a written option, a superannuation fund would receive a premium for writing an option. This premium would generally be subject to tax under the CGT provisions. If the option is exercised and the superannuation fund is obliged to deliver shares, the option premium would be included in the capital proceeds received on the disposal of the shares. If the option is not exercised, the capital gain to the superannuation fund would be the premium less any costs incurred in writing the option (such as broker fees). The time of acquisition or disposal of the shares upon exercise should be the date the option is exercised. Income tax treatment under TOFA The gain or loss on an ETO entered into by a superannuation fund should not be taxed under the TOFA provisions, on the basis that it arises from CGT events and the option is not a debt-like instrument. As a result, as CGT is the primary code for the taxation of gains and losses of a superannuation fund, the CGT treatment outlined above should continue to apply to ETOs entered into by a superannuation fund. 19 Taxation of Exchange Traded Options, Patrick Broughan and Alison Noble, May 2011 20 In the event that an ETO strategy creates a debt-like security, that security would still be taxed under the TOFA provisions for a superannuation fund. The same analysis of whether an ETO is a financial arrangement of the superannuation fund and, if so, the taxation of the gain or loss on the ETO as was outlined earlier for traders would also apply to superannuation funds. 20 Taxation of Exchange Traded Options, Patrick Broughan and Alison Noble, May 2011With more than 1,560 ETFs to choose from, tax rates changing in 2013, and continued structural innovation in the space, guidance on how theyre taxed is essential. 2014 Update: 2013 saw a host of changes to tax rates for individuals in the highest tax brackets. This year, our guide has been fully updated with information related to the taxation of MLPs, buy-writes, wash-sale rules on collectibles, new ETF structures, regulated investment company rules and the taxation of distributions detailed by asset class and structure. Investors spend hours researching funds for expense ratios and spreads, trying to save a few basis points here and there. But often, not enough time is spent researching a funds structure and the associated tax implications. Based on how the ETFs distributions are taxed and the taxation of gains when shares are eventually sold, the different tax implications can translate into hundreds or even thousands of basis points. Investor confusion over tax treatments comes from many sources. Partly, its because ETF taxation is complicated. Partly, its because taxes are boring. And partly, its because ETF issuers provide unclear tax guidance in many prospectuses. Whatever the reason, we at ETF think investors deserve better, so we prepared this document to provide complete guidance on how different ETFs are treated by the tax man. An ETFs taxation is ultimately driven by its underlying holdings. Since funds are structured differently according to how they gain exposure to the underlying asset, an exchange-traded products tax treatment inherently depends on both the asset class it covers and its particular structure. A funds asset class can be classified in one of five categories: equities fixed income commodities currencies and alternatives. For tax purposes, exchange-traded products come in one of five structures: open-end funds unit investment trusts (UITs) grantor trusts limited partnerships (LPs) and exchange-traded notes (ETNs). Many commodity and currency funds that hold futures contracts are regulated by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) as commodities pools, but theyre classified as limited partnerships for tax purposes by the IRS. Therefore, limited partnership will be used to refer to the structure of these funds throughout this paper. This five-by-five matrixfive asset classes and five fund structuresdefines all the potential tax treatments available in the ETF space. In this paper, well use asset class as the primary sort, as that is the easiest way to classify and think about funds. Note: The tax rates were about to discuss are the maximum long-term and short-term capital gains rates. The rates listed in the tables for each respective asset classes do not include the Medicare surcharge tax of 3.8 percent applicable to certain investors. Long-term capital gains apply to positions held for longer than one year short-term capital gains apply to positions held for one year or less. Equity And Fixed-Income Funds Equity and fixed-income ETFs currently operate in three different structures: open-end funds, unit investment trust or ETNs. MAXIMUM CAP GAINS TAX RATE Most all equity and fixed-income ETFs are structured as open-ended ETFs. Examples of open-end funds include the iShares EFA ETF (EFA A-89 ), the Vanguard FTSE Emerging Markets Index ETF (VWO C-89 ) and the iShares Barclays TIPS Bond Fund (TIP A-99 ). Still, there are a handful of funds structured as UITs. Some of the first ETFs on the market were structured as such, and include the SPDR SampP 500 Fund (SPY A-97 ), the PowerShares Nasdaq 100 ETF (QQQ A-63 ) and the SPDR Dow Jones Industrial ETF (DIA A-70 ). There are some peculiarities associated with UITs that investors should understand. First, UITs must fully replicate their indexes (as opposed to optimizing their portfolios). UITs also cannot reinvest dividends from their holdings back into the trust the way open-ended funds can, which creates some cash drag in these specific products. Then there are a select few ETNs, such as the iPath MSCI India Index ETN (INP C-94 ) and the Etracs Wells Fargo Business Development Company ETN (BDCS ). Fortunately, all three structures receive the same tax treatment: The long-term capital gains rate is 20 percent if shares are held for more than one year if shares are held for one year or less, gains are taxed as ordinary incomewith a maximum rate of 39.60 percent. Taxation Of Regulated Investment Companies Youve probably noticed that a single position in most ETFs never exceeds 25 percent of its total weighting. Or for that matter, you may have noticed that a fund tracks a 25/50 index. This is because an ETF must abide by certain diversification rules to qualify as a regulated investment company (RIC) under Regulation M in the eyes of the IRS. While there are many requirements to qualify as a RIC, one of those requirements addresses diversification: A single holding in a RIC cannot exceed 25 percent, and the aggregate of all positions over 5 percent cannot exceed 50 percent of the funds total weighting. Its important to stay RIC compliant to avoid double taxation. If an ETF isnt taxed as a RIC, it gets taxed on its dividends and gains from its holdings like a corporation, and investors get taxed again on their distributions. For the fund to avoid being taxed at the fund level, it must distribute all of its taxable income from dividends, as well as any net capital gains to its shareholders. In doing so and qualifying as a RIC, the fund is eligible to pass on gains to its shareholders directly without paying taxes itself. Most ETFs tracking the master limited partnership (MLP) market are structured as open-ended funds, but classified by the IRS as C corporations for taxation purposes. While the taxation of gains from selling fund shares is the same as for other equity ETFs, the distribution of these products is complex, and highlighted under MLP ETFs in the Taxation of Distributions section of this paper. The PowerShares China A-shares ETF (CHNA ) is currently the only equity ETF that is regulated by the CFTC as a commodities pool, but is structured as an open-ended fund. CNHA holds a futures contract traded in Singapore thats tied to the FTSE China A50 Index. Since CHNA holds an equity-linked futures contract, the taxation of gains on share sales is similar to the way other equity ETFs are taxed. Commodity ETFs generally come in one of three structures: grantor trusts limited partnerships or ETNs. The lone exception is the First Trust Global Tactical Commodity Strategy Fund (FTGC ), which is structured as an open-ended fund. Knowing the structure of commodity funds is crucial, since the tax implications differ dramatically between the various structures. MAXIMUM CAP GAINS TAX RATE Distributes K-1 Max rate of blended 60 LT/40 ST Commodity Grantor Trusts Grantor trust structures are used for physically held precious metals ETFs, such as the SPDR Gold Shares (GLD A-100 ), the iShares Gold Trust (IAU A-99 ) and the iShares Silver Trust (SLV A-99 ). These and related funds store the physical commodity in vaults, giving investors direct exposure to spot returns. Under current IRS rules, investments in these precious metals ETFs are considered collectibles. Collectibles never qualify for the 20 percent long-term tax rate applied to traditional equity investments instead, long-term gains are taxed at a maximum rate of 28 percent. If shares are held for one year or less, gains are taxed as ordinary income, again at a maximum rate of 39.60 percent. Theres a growing consensus that the wash-sale rule does not apply to collectibles. If the wash-sale rule were to not apply to commodity grantor trusts, it means investors can literally sell one product like GLD to realize their losses, then immediately jump right back into a practically identical ETF like IAU (which happens to be 15 basis points less in expenses than GLD). That said, theres currently no direct ruling from the IRS regarding commodity grantor trust ETFs and the wash-sale rule, so a discussion with a tax professional is advised regarding this issue. Commodity Limited Partnerships Many ETFs hold futures contracts to gain exposure to commodities and are structured as limited partnerships (LPs). Some commodity funds structured as LPs include the PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC B-69 ), the United States Natural Gas Fund (UNG A-78 ) and the iShares SampP GSCI Commodity-Indexed Trust (GSG C-90 ). There are even ETFs that invest in precious metals futures, which stand in contrast to the physically backed funds mentioned earlier. Futures-based funds have unique tax implications. Currently, 60 percent of any gains are taxed at the long-term capital gains rate of 20 percent, and the remaining 40 percent is taxed at the investors ordinary income rate, regardless of how long the shares are held. This comes out to a blended maximum capital gains rate of 27.84 percent. Limited partnership ETFs are considered pass-through investments, so any gains made by the trust are marked to market at the end of each year and passed on to its investors, potentially creating a taxable event. This means your cost basis adjusts at year-end, and you can be subject to pay taxes on gains regardless of whether or not you sold your shares. For tax reporting, limited partnership ETFs also generate a Schedule K-1 form. This can create uncertainty and annoyance for the average investor not familiar with K-1s when they receive these forms in the mail. Commodity ETNs do not hold the physical commodity, nor do they hold futures contracts. They are unsubordinated, unsecured debt notes issued by banks that promise to provide the return of a specific index. Therefore, commodity ETNs carry credit risk: If the bank issuing the note goes bankrupt or defaults, investors can lose their entire investment. Popular commodity ETNs include the iPath Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return ETN (DJP A-22 ), the Elements Rogers International Commodity Total Return ETN (RJI C-35 ) and the iPath SampP GSCI Crude Oil Total Return Index ETN (OIL A-92 ). Commodity ETNs are currently taxed like equity and/or bond funds. Long-term gains are taxed at 20 percent, while short-term gains are taxed as ordinary income (maximum 39.60 percent). Despite the fact that many of these products track futures-based indexes, they do not generate a K-1. The First Trust Global Tactical Commodity Strategy Fund (FTGC ) is the only futures-based commodity ETF structured as an open-ended fund. FTGC gains its exposure to commodity futures contracts through a subsidiary in the Cayman Islands. The subsidiary, as opposed to the fund itself, invests in futures contracts. FTGC limits its exposure in this subsidiary to 25 percent, thereby staying RIC compliant for taxation purposes. It parks its cash collateral in Treasury bills. By using this unique structure, FTGC is able to access futures contracts without having to distribute K-1 forms to its shareholders. Currency ETFs come in one of four structures: open-end funds grantor trusts limited partnerships or ETNs. MAXIMUM CAP GAINS TAX RATE Distributes K-1 Max rate of blended 60 LT/40 ST WisdomTree and Pimco are currently the only issuers to offer currency ETFs structured as open-end funds. Some popular open-ended currency funds include the WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund (CYB B-61 ), the WisdomTree Dreyfus Brazilian Real Fund (BZF B-91 ), the Pimco Foreign Currency ETF (FORX B-35 ) and the WisdomTree US Dollar Bullish Fund (USDU ). Open-ended currency funds do not hold currency notes or futures contracts. Instead, they mostly hold the bulk of their assets in U.S. Treasury bills and repurchase agreements (repos), while gaining exposure to the reference currencies through forward currency contracts (and sometimes swaps). Tax implications for these funds are similar to equity funds. When shares are sold, gains are taxed as long-term capital gains (20 percent) if held for more than one year if held for one year or less, gains are taxed as ordinary income (maximum 39.60 percent). That said, most of a funds gains from its forward currency contracts (its actual exposure to the targeted currency) get distributed to its shareholders quarterly or annually, and those distributions are generally taxed at the same blended rates that futures contracts are taxed at (see Currency ETFs in the Taxation of Distributions section). CurrencyShares are structured as grantor trusts. Each CurrencyShares product gives investors exposure to spot exchange rates of the underlying currency by holding the foreign currency in bank accounts. The most popular CurrencyShares are currently the Canadian Dollar Trust (FXC A-99 ), the Swiss Franc Trust (FXF B-99 ) and the Australian Dollar Trust (FXA A-99 ). The taxation of CurrencyShares products is straightforward. All gains from the sale of shares are taxed as ordinary income (maximum 39.6 percent), regardless of how long theyre held by the investor. Currency Limited Partnerships Similar to commodity LP funds, currency funds that hold futures contracts are structured as LPs. These funds include the PowerShares DB US Dollar Index Bearish and Bullish Funds ((UDN B-40 ) and (UUP B-39 ), respectively) as well as leveraged currency funds such as the ProShares UltraShort Euro Fund (EUO ) and the ProShares UltraShort Yen Fund (YCS ). The tax implications for currency limited partnership ETFs are the same as commodity limited partnership ETFsgains are subject to the same 60 percent/40 percent blend, regardless of how long the shares are held. Theyre also marked to market at year-end and are reported on K-1s. Some uncertainty surrounds the taxation of currency ETNs. Due to an IRS ruling in late 2007Revenue Ruling 2008-1gains from currency ETNs are now generally taxed as ordinary income (maximum 39.60 percent), regardless of how long the shares are held by the investor. However, according to the prospectuses of some currency ETNs, investors might have an option to classify gains as long-term capital gains if a valid election under Section 988 is made before the end of the day that the ETN was purchased. As with all ETNs, not only do currency ETNs carry counterparty risk, but the entire value of the note is dependent on the credit of the issuing bank. Some currency ETPs structured as exchange-traded notes include the Market Vectors Chinese Renminbi/USD ETN (CNY C-59 ), the iPath EUR/USD Exchange Rate ETN (ERO C-96 ) and the PowerShares DB 3X Long US Dollar Index ETN (UUPT ). Alternative funds seek to provide diversification by combining asset classes or investing in nontraditional assets, and generally come in one of three structures: open-end funds limited partnerships or ETNs. MAXIMUM CAP GAINS TAX RATE Distributes K-1 Max rate of blended 60 LT/40 ST The construction of many alternative ETFs can be complicated, but the taxation of gains made from selling shares in the funds falls in line with their respective structures. Managed-futures funds like the WisdomTree Managed Futures Strategy Fund (WDTI B-91 ) hold futures contracts in a subsidiary in the Cayman Islands. These funds limit the weighting to their subsidiary to 25 percent, making them RIC compliant. Since theyre structured as open-ended funds, gains are taxed the way most equity ETFs are taxed. While the taxation of distributions of buy-write ETFs like the PowerShares SampP 500 BuyWrite ETF (PBP D-52 ) are complex, gains made from selling shares are taxed just like other equity funds (see Buy-write ETFs in the Taxation of Distributions section). Alternative funds that hold futures contracts directly like some volatility, commodity and currency funds are structured as LPs and taxed as such. All gains are taxed at the blended 60 percent/40 percent rate, regardless of holding period, creating a maximum blended tax rate of 27.84 percent. Examples include the PowerShares DB G10 Currency Harvest Fund (DBV B-59 ) and the ProShares VIX Short-Term Futures Fund (VIXY A-54 ). Finally, alternative funds structured as ETNs currently have the same tax implications on gains from share sales as other equity ETNs. The iPath Optimized Currency Carry ETN (ICI C-47 ) is an exception to the rule regarding alternative ETNs. ICI is considered a currency ETN for tax purposes, with gains from sales that generally get taxed as ordinary income regardless of how long shares are held. Besides taxes on capital gains incurred from selling shares of ETFs, investors also pay taxes on periodic distributions paid out to shareholders throughout the year. These distributions can be from dividends paid out from the underlying stock holdings, interest from bond holdings, return of capital or capital gainswhich come in two forms: long-term gains and short-term gains. The good news is that most of the time, this will be indicated directly on any 1099s received. Still, for planning purposes, its important to know what you can expect. Distributions from ETFs are usually paid out monthly, quarterly, semiannually or annually. Most equity ETFs hold companies that pay dividends in their portfolios. There are two kinds of dividends that investors should be aware of: qualified dividends and nonqualified dividends. Qualified dividends are dividends paid out from a U.S. company whose shares have been held for more than 60 days during the 121-day period that begins 60 days before the ex-dividend date. Importantly, this refers to the shares held by the ETF itself, and not the holding period of investors in the ETF. Qualified dividends are taxed at a maximum rate of 20 percent, compared with nonqualified dividends, which are taxed as ordinary income. Many of the dividends paid out to shareholders in domestic equity ETFs are qualified dividends. REITs fall into their own category when it comes to the taxation of its distributions. Generally, distributions from REITs are all taxed as ordinary income, so for investors in many equity real estate ETFs dominated by REITs, much of your distributions are likely to be taxed like ordinary income rather than qualified dividends. Equity ETNs dont hold any securities, but generally track total return indexes. These indexes capitalize all distributions back in the index. Investors should keep in mind that while monthly distributions from bond ETFs are often called dividends, interest from the underlying bond holdings arent considered qualified dividends and are taxed as ordinary income. Commodity funds that hold futures contracts rarely pay out distributions. Still, some funds park their cash collateral in U.S. Treasury bills, and at times can pay out distributions from interest payments gained in those holdings. Those distributions are taxed as ordinary income. Distributions are often a large component of currencies, so it pays to understand the ins and outs of currency ETF distributions, as they can be tricky. CurrencyShares products structured as grantor trusts distribute the interest accrued from its underlying currency holdings. Those are paid out monthly and taxed as ordinary income. Some currency ETFs structured as open-ended funds, such as WisdomTrees products, pay out distributions from its holdings in Treasury bills and from gains made in its forward currency contracts. Distributions from its T-bill holdings are taxed as ordinary income, while distributions from gains made in forward contracts are generally taxed the way futures are taxed: at the 60 percent/40 percent blended long-term and short-term rate. Most currency ETNs dont pay out any distributions to its shareholders. But if they do, distributions are taxed as ordinary income. Also, if a note generates any income thats not distributed throughout the year, investors can still be subject to pay taxes on this phantom income at year end, making currency ETNs particularly tax ineffective. While the vast majority of ETFs make simple distributions, funds can also pay out distributions in excess of the funds earnings and profits called return of capital (ROC). ROC distributions are generally nontaxable and reduces the investors cost basis by the amount of the distribution. While any fund can theoretically make ROC distributions, its common in master limited partnership funds, such as the Alerian Master Limited Partnership Fund (AMLP ). The taxation of MLP ETF distributions is complex. Most MLP ETFs are structured as open-ended funds, but classified by the IRS as C corporations for taxation purposes. For these types of funds, most of their distributions are ROC, which is not a taxable event, but lowers your cost basis by the amount of the distribution at year end. There are also a handful of MLP funds structured as open-ended funds that are not classified as C corporations by the IRS and are instead taxed like RICs. These funds mostly hold energy infrastructure companies, and contain their exposure to actual MLPs to under 25 percent. Distributions from these ETFs are generally a mixture of qualified dividends and ROC. MLP ETNs are much simpler. Distributions from them are all taxed as ordinary income. The great part about MLP ETFs is that regardless of their structures, investors dont have to deal with K-1 forms, since tax reporting is done on 1099s. Its worth acknowledging that this is a significant oversimplification of everything that goes on under the hood of a modern MLP ETF from a tax perspective, if you want to do a deeper dive into the complexities around the tax implications of MLP ETFs, see our white paper, The Definitive Guide to MLP ETFs and ETNs . The taxation of distributions from buy-write ETFs is a subject of deep confusion for many investors. Thats because the taxation of covered-call strategies is a complex matter that could make even a tax advisors head spin. Generally, most distributions from buy-write ETFs and gains made from the covered-call strategies are taxed at short-term capital gains rates. Still, its important to differentiate between stock options and index options, as their tax implications are different. Some ETFs, including the PowerShares SampP 500 BuyWrite ETF (PBP D-52 ), overlay their stock holdings with an index option. Index options generally are taxed the way futures contracts are taxedat the 60 percent/40 percent blended rate. Other buy-write ETFs, such as the Horizons SampP 500 Covered Call ETF (HSPX ), write stock options on each individual holding. Complicating the matter, the taxation of gains can vary depending on whether the covered-call strategy is considered qualified or unqualified. (To be considered a qualified covered call, the option must be at-the-money or out-of-the-money, with 30 or more days till expiration.) Furthermore, tax implications can differ, once again, depending on if the strategy is deemed to be a straddle that certain buy-write ETFs fall under. The taxation of covered-call strategies is highly complex, so we strongly advise consulting a tax advisor for tax details regarding the distributions around these products. Alternatively, investors can limit their use to nontaxable accounts. Fortunately for investors, all the various distributions are broken down in the 1099-DIV at year-end. The 1099-DIV will first show Total Ordinary Dividends, which includes both qualified and nonqualified dividends, as well as any short-term capital gains. Qualified dividends that are subject to the beneficial 20 percent tax rate are further separated under the Qualified Dividends heading. Any long-term capital gains that qualify for the 20 percent rate are separated as well, listed under the heading Total Capital Gains Distributions. ROC distributions should be included in the Nondividend Distributions section on the 1099-DIV. Appendix: 2013 Capital Gains Tax Changes Effective Jan. 1, 2013, due to the passing of the American Taxpayer Relief Act of 2012, singles with taxable income over 400,000, and married filing jointly with taxable income over 450,000 are now subject to higher capital-gains tax rates. For investors in this higher tax bracket, long-term capital gains rates have increased from 15 to 20 percent, while short-term capital-gains rates increased from 35 to 39.6 percent. Qualified dividends are also now taxed at this new 20 percent rate, while interest income from bond funds will continue to be subject to ordinary income rates, or a maximum of 39.60 percent. For all other filers with a taxable income equal to or less than the 400,000/450,000 threshold, all rates on capital gains and qualified dividends remain the same as in 2012 (excluding the Medicare tax, which is a separate tax with a different income threshold), with maximum long-term capital gains and qualified dividends still taxed at a 15 percent rate, and maximum short-term rates taxed at 35 percent. Effective Jan. 1, 2013, due to the passing of the Patient Protection and Affordable Care Act, singles with an adjusted gross income (AGI) over 200,000 and married filing jointly with an AGI over 250,000 are now subject to an additional 3.8 percent Medicare surcharge tax on investment income, which includes all capital gains, interest and dividends. This new tax will be levied on the lesser of net investment income or modified AGI in excess of 200,000 single/250,000 joint. Therefore, for investors in the highest tax brackets, their true tax rates on long-term capital gains and qualified dividends can reach 23.8 percent (20 percent capital gains plus 3.8 percent Medicare tax). Max LT/ST Capital Gains Rates (Taxable Income Equal to or Less than 400K Single/450K Joint)If you receive an option to buy stock as payment for your services, you may have income when you receive the option, when you exercise the option, or when you dispose of the option or stock received when you exercise the option. Existen dos tipos de opciones sobre acciones: Las opciones otorgadas bajo un plan de compra de acciones para empleados o un plan de opciones de acciones de incentivos (ISO) son opciones de acciones legales. Las opciones sobre acciones que se otorgan bajo un plan de compra de acciones para empleados o un plan ISO no son opciones de compra de acciones no estatutarias. Consulte la Publicación 525. Ingreso tributable y no tributable. Para obtener asistencia para determinar si se le ha otorgado una opción de compra de acciones estatutaria o no estatutaria. Opciones estatutarias de acciones Si su empleador le otorga una opción estatutaria de compra de acciones, generalmente no incluye ningún monto en su ingreso bruto al recibir o ejercer la opción. Sin embargo, es posible que esté sujeto al impuesto mínimo alternativo en el año en que ejerce una ISO. Para obtener más información, consulte el Formulario 6251 Instrucciones (PDF). Usted tiene un ingreso imponible o una pérdida deducible cuando vende la acción que compró al ejercer la opción. Generalmente, usted trata esta cantidad como una ganancia o pérdida de capital. Sin embargo, si no cumple con los requisitos especiales de período de tenencia, tendrá que tratar el ingreso de la venta como ingreso ordinario. Agregue estas cantidades, que son tratadas como salarios, a la base de la acción en la determinación de la ganancia o pérdida en la disposición de acciones. Consulte la Publicación 525 para obtener detalles específicos sobre el tipo de opción de compra de acciones, así como las reglas sobre cuándo se informa el ingreso y cómo se reportan los ingresos para efectos del impuesto sobre la renta. Opción de Compra de Incentivos - Después de ejercer una ISO, debe recibir de su empleador un Formulario 3921 (PDF), Ejercicio de una Opción de Compra de Incentivos bajo la Sección 422 (b). Este formulario informará las fechas y valores importantes necesarios para determinar la cantidad correcta de capital y los ingresos ordinarios (si corresponde) que se informará en su declaración. Plan de Compra de Acciones para Empleados - Después de su primera transferencia o venta de acciones adquiridas mediante el ejercicio de una opción otorgada bajo un plan de compra de acciones para empleados, debe recibir de su empleador un Formulario 3922 (PDF), Transferencia de Acciones Adquiridas Sección 423 (c). Este formulario informará las fechas y los valores importantes necesarios para determinar la cantidad correcta de capital y los ingresos ordinarios que se informará en su declaración. Opciones de acciones no estatutarias Si su empleador le otorga una opción de compra de acciones no tasada, el monto de los ingresos a incluir y el tiempo para incluirlo depende de si el valor justo de mercado de la opción puede determinarse fácilmente. Valor justo de mercado fácilmente determinado - Si una opción se negocia activamente en un mercado establecido, puede determinar fácilmente el valor justo de mercado de la opción. Refiérase a la Publicación 525 para otras circunstancias bajo las cuales usted pueda determinar fácilmente el valor justo de mercado de una opción y las reglas para determinar cuándo debe reportar ingreso para una opción con un valor justo de mercado fácilmente determinable. Valor de Mercado Justo No Determinado - La mayoría de las opciones no-estatutarias no tienen un valor justo de mercado fácilmente determinable. Para las opciones no tasadas sin un valor justo de mercado fácilmente determinable, no hay un evento imponible cuando se otorga la opción, pero debe incluir en el ingreso el valor justo de mercado de la acción recibida en el ejercicio, menos la cantidad pagada, al ejercer la opción. Usted tiene ingreso imponible o pérdida deducible cuando vende las acciones que recibió al ejercer la opción. Generalmente, usted trata esta cantidad como una ganancia o pérdida de capital. Para obtener información específica y requisitos de información, consulte la Publicación 525. Última revisión o actualización: 10 de octubre de 2016
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