Cómo calcular el beneficio en el comercio de opciones

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Opciones de entrenador: calcular su beneficio Uno de los aspectos más importantes - y agradable - de las opciones de comercio es el cálculo de su beneficio. Para estimar el movimiento necesario de la acción subyacente para un comercio de opciones rentable, es importante entender el concepto de valor intrínseco. Sólo las opciones en efectivo tienen valor intrínseco, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de las opciones y el precio de mercado actual del patrimonio subyacente. Veamos una llamada Supongamos que ZYX Corp. cotiza en 88. Si compra una llamada ZYX con un precio de ejercicio de 80 para 14, su valor intrínseco sería 8 (88 menos 80). Los 6 restantes (14 menos 8) de su prima son atribuibles al valor de tiempo. Que disminuye a medida que la opción se acerca a la expiración. En otras palabras, cuanto más cerca de la opción llega a la expiración, más su valor se atribuye al valor intrínseco. El total pagado por la opción sería de 1.400 (14 veces 100 acciones representadas por el contrato). Con el fin de recuperar los 1.400 que pagó por la opción ZYX, su valor intrínseco tendría que ser por lo menos 14 por vencimiento. Al vencimiento, todas las opciones de valor provienen de valor intrínseco, ya que no hay valor de tiempo a la izquierda en la expiración. Por lo tanto, la acción tendría que estar negociando a 94 (precio de ejercicio más prima pagada por la opción) para que la opción tenga un valor intrínseco de 14. En este ejemplo, si ZYX avanza por lo menos 6 puntos, probablemente Ganar dinero en la compra de la llamada. Ahora, suponga que XYZ Corp. está cotizando a 90. Si compra un XYZ puesto con un precio de ejercicio de 95 por 10, su valor intrínseco sería 5 (95 menos 90). Los restantes 5 puntos (10 menos 5) de su prima se atribuyen al valor de tiempo, que disminuye a medida que la opción se acerca a la expiración. Una vez más, cuanto más cerca la opción llega a la expiración, más su valor se atribuye al valor intrínseco. El total pagado por la opción sería de 1.000 (10 veces 100 acciones representadas por el contrato). Con el fin de recuperar los 1.000 que pagó por la opción XYZ, su valor intrínseco tendría que ser por lo menos 10 por vencimiento. Por lo tanto, la acción tendría que estar negociando a 85 (precio de ejercicio menos prima pagada por la opción) para que la opción tenga un valor intrínseco de 10. En este ejemplo, si XYZ declina por lo menos 5 puntos, probablemente Ganar dinero en la compra de put. Echemos un vistazo a una llamada cubierta. La escritura de llamadas cubiertas es diferente de las llamadas de compra directa y de compra directa porque involucra la combinación de una posición de acciones y una llamada de venta fuera del dinero. De hecho, la equidad subyacente no tiene que moverse en absoluto para ganar dinero en una llamada cubierta, ya que el vendedor obtiene para embolsar la prima, siempre y cuando la acción se mantiene por debajo de la huelga de llamada hasta la expiración. Schaeffers Investment Research Inc. ofrece servicios de negociación de opciones en tiempo real, así como boletines informativos diarios, semanales y mensuales. Haga clic aquí para suscribirse a boletines gratuitos. El sitio web de SchaeffersResearch ofrece noticias financieras, educación y comentarios, además de filtros de inventario, filtros y muchas otras herramientas. El fundador Bernie Schaeffer es el autor del libro innovador, el consejero de la opción: Técnicas del edificio de la abundancia usando opciones del índice de la equidad amp. Todos los derechos reservados. La reproducción no autorizada de cualquier publicación de SIR está estrictamente prohibida. Opciones de Opciones Ganancia, Pérdida, Breakeven El siguiente es el gráfico de ganancias / pérdidas al vencimiento de la opción de compra en el ejemplo dado en la página anterior. Intervalo de rentabilidad El punto de equilibrio es bastante fácil de calcular para una opción de compra: Precio de inventario Opción de compra Precio de ejercicio Precio pagado Para ilustrar, el comerciante compró la opción de compra del precio de ejercicio 52,50 por 0,60. Por lo tanto, 52,50 0,60 53,10. El comerciante será el punto de equilibrio, excluyendo comisiones / deslizamiento, si la acción llega a 53.10 por vencimiento. Beneficio Para calcular los beneficios o las pérdidas en una opción de compra, utilice la siguiente fórmula simple: Opción de Compra Ganancia / Pérdida Precio de Stock al Vencimiento - Punto de Equilibrio Por cada dólar el precio de la acción sube una vez superada la barrera de 53.10, Beneficio del contrato de opciones. Por lo tanto, si las acciones ganan de 5.00 a 55.00 por vencimiento, el propietario de la opción de compra ganaría 1,90 por acción (precio de la acción 55,00 - precio de la acción de 53,10 punto de equilibrio). Así que total, el comerciante habría hecho 190 (1,90 x 100 acciones / contrato). Pérdida parcial Si el precio de las acciones aumentó en 2,75 para cerrar a 52,75 por vencimiento, el operador de la opción perdería dinero. Para este ejemplo, el comerciante habría perdido 0,35 por contrato (52,75 precio de las acciones - 53,10 punto de equilibrio del precio de las acciones). Por lo tanto, el operador hipotético habría perdido 35 (-0,35 x 100 acciones / contrato). En resumen, en este ejemplo de pérdida parcial, el operador de opción compró una opción de compra porque pensaron que la acción iba a subir. El comerciante tenía razón, la acción subió en 2,75, sin embargo, el comerciante no estaba lo suficientemente bien. La acción necesitó moverse más arriba en por lo menos 3.10 a 53.10 a punto de equilibrio o hacer el dinero. Pérdida completa Si la acción no se movió más arriba del precio de huelga del contrato de la opción por la expiración, el comerciante de la opción perdería su prima entera pagada 0.60. Del mismo modo, si la acción se movió hacia abajo, irrelavent por lo mucho que se movió hacia abajo, entonces el operador de la opción todavía perdería los 0,60 pagado por la opción. En cualquiera de estas dos circunstancias, el comerciante habría perdido 60 (-0,60 x 100 acciones / contrato). Una vez más, aquí es donde la parte de riesgo limitado de la compra de opciones viene: la acción podría haber caído 20 puntos, pero el propietario del contrato de opción todavía sólo perderá su prima pagada, en este caso 0,60. La compra de opciones de compra tiene muchos beneficios positivos como el riesgo definido y el apalancamiento, pero como todo lo demás, tiene su inconveniente, que se explora en la página siguiente.Los conceptos básicos de las opciones de rentabilidad Opción comercial ofrece al inversor una oportunidad de beneficiarse en uno de dos Maneras básicas siendo un comprador de la opción, o siendo un escritor de la opción (o vendedor). Mientras que algunos inversores tienen la idea errónea de que el comercio de opciones sólo puede ser rentable durante períodos de alta volatilidad. La realidad es que las opciones pueden ser negociadas rentablemente incluso durante períodos de baja volatilidad. El comercio de opciones puede ser rentable en las circunstancias adecuadas porque los precios de los activos como las acciones, las divisas y las materias primas son siempre dinámicos y nunca estáticos, gracias al proceso continuo de descubrimiento de precios en los mercados financieros. (Vea el tutorial de Investopedias sobre las Opciones Básicas) Confundido No sepa sus put de sus llamadas Eso es lo que los videos de Investopedias son para los Fundamentos de la Opción Watch Call y los Fundamentos de Opción de Compra.) Conceptos básicos de la rentabilidad de la opción Un comprador de opción puede obtener beneficios si el activo subyacente permite Decir una acción, para mantenerlo simple se eleva por encima del precio de ejercicio (para una llamada) o cae por debajo del precio de ejercicio (por un put) antes de la expiración del contrato de opción. Por el contrario, un escritor de opciones tiene un beneficio si la acción subyacente se mantiene por debajo del precio de ejercicio (si se ha escrito una opción de compra) o se mantiene por encima del precio de ejercicio (si se ha escrito una opción de venta) antes de la expiración. El importe exacto de la ganancia depende de (a) la diferencia entre el precio de la acción y el precio de ejercicio de la opción al vencimiento o cuando se cierra la posición de la opción, y (b) el monto de la prima pagada (por el comprador de la opción) El escritor de opciones). (Lea más acerca de cómo se fijan los precios de las opciones). Compradores de opciones vs. vendedores de opciones Un comprador de opciones puede obtener un rendimiento sustancial de la inversión si se resuelve el comercio de opciones. Un escritor de opción hace un rendimiento comparativamente menor si el comercio de opción es rentable, lo que plantea la pregunta ¿por qué molestar a escribir opciones Porque las probabilidades son por lo general abrumadoramente en el lado de la opción escritor. Un estudio realizado a finales de los 90 por la Chicago Mercantile Exchange (CME) encontró que un poco más de 75 de todas las opciones mantenidas a expiración en la CME venció sin valor. Por supuesto, esto excluye las posiciones de opción que fueron cerradas o ejercitadas antes de la expiración. Pero aún así, el hecho de que para cada contrato de opción que estaba en el dinero (ITM) al vencimiento, había tres que estaban fuera del dinero (OTM) y por lo tanto sin valor es una estadística muy contundente. Evaluación de su tolerancia al riesgo Heres una prueba simple para evaluar su tolerancia al riesgo con el fin de determinar si es mejor ser un comprador de opción o un escritor de opción. Digamos que usted puede comprar o escribir 10 contratos de opción de compra, con el precio de cada llamada a 0,50. Cada contrato típicamente tiene 100 acciones como el activo subyacente, por lo que 10 contratos costarían 500 (0.50 x 100 x 10 contratos). Si usted compra 10 contratos de opción de compra, usted paga 500 y esa es la pérdida máxima que puede incurrir. Sin embargo, su beneficio potencial es teóricamente ilimitado. Así que cuál es la captura La probabilidad de que el comercio sea rentable no es muy alto. Mientras que esta probabilidad depende de la volatilidad implícita de la opción de compra y el período de tiempo restante hasta la expiración, vamos a llamar a 25. Por otro lado, si usted escribe 10 contratos de opción de compra, su beneficio máximo es el importe de los ingresos por primas. O 500, mientras que su pérdida es teóricamente ilimitada. Sin embargo, las probabilidades de que el comercio de opciones sean rentables están muy a su favor, a los 75. Así que usted se arriesga a 500, sabiendo que tiene 75 posibilidades de perder su inversión y 25 posibilidades de hacer una gran puntuación. Para hacer un máximo de 500, sabiendo que tiene una probabilidad de 75 de mantener la cantidad total o parte de ella, pero tiene 25 posibilidades de que el comercio sea una perdida. La respuesta a esa pregunta le dará una idea de su tolerancia al riesgo Y si usted es mejor de ser un comprador de la opción o un escritor de la opción. Recompensa de riesgo-recompensa de las estrategias de opciones básicas Mientras que las llamadas y puestas se pueden combinar en varias permutaciones para formar estrategias de opción sofisticadas, permite evaluar el riesgo-recompensa de las cuatro estrategias más básicas Comprar una llamada. Esta es la estrategia de opción más básica imaginable. Es una estrategia de riesgo relativamente bajo, ya que la pérdida máxima se limita a la prima pagada para comprar la llamada, mientras que la máxima recompensa es potencialmente ilimitada (aunque, como se dijo anteriormente, las probabilidades de que el comercio sea muy rentable son típicamente bastante bajos) . La compra de un puesto: Esta es otra estrategia con un riesgo relativamente bajo, pero potencialmente alta recompensa si el comercio funciona. Comprar puts es una alternativa viable a la estrategia más arriesgada de la venta en corto. Mientras que las put también se pueden comprar para cubrir el riesgo a la baja en una cartera. Pero debido a que los índices de acciones típicamente tienden más alto con el tiempo, lo que significa que las acciones en promedio tienden a avanzar con más frecuencia de lo que disminuyen, el perfil riesgo-recompensa de un comprador es un poco menos favorable que el de un comprador de llamadas. Escribir un put. La escritura escrita es una estrategia favorecida de los operadores de opciones avanzadas, ya que en el peor de los casos, la acción se asigna al escritor puesto, mientras que el mejor caso es que el escritor retiene el importe total de la prima de la opción. El mayor riesgo de poner la escritura es que el escritor puede terminar pagando demasiado por una acción si posteriormente tanques. El perfil riesgo-recompensa de poner la escritura es más desfavorable que el de poner o comprar de la llamada, puesto que la recompensa máxima iguala la prima recibida, pero la pérdida máxima es mucho más alta. Escribir una llamada. La escritura de la llamada viene en dos formas cubiertas y descubiertas (o desnudas). La escritura de la llamada cubierta es otra estrategia preferida de intermediario a los comerciantes de la opción avanzada, y se utiliza generalmente para generar renta adicional de una lista. Se trata de escribir una llamada o las llamadas a las acciones que se encuentran dentro de la cartera. Sin embargo, la escritura de llamadas descubiertas o desnudas es la provincia exclusiva de los operadores de opciones sofisticados y tolerantes al riesgo, ya que tiene un perfil de riesgo similar al de una venta corta en una acción. La recompensa máxima en la escritura de la llamada es igual a la prima recibida. El riesgo más grande con una estrategia cubierta de la llamada es que la acción subyacente será llamada lejos. Con escritura de llamada desnuda. La pérdida máxima es teóricamente ilimitada, al igual que con una venta corta. Los inversores y comerciantes realizan operaciones de opciones para cubrir posiciones abiertas (por ejemplo, comprar opciones para cubrir una posición larga o comprar llamadas para cubrir una posición corta) o para especular sobre movimientos de precios probables de un activo subyacente. El mayor beneficio de usar opciones es el de apalancamiento. Por ejemplo, digamos que un inversionista tiene 900 para invertir, y desea la mayoría de la explosión para el dólar. El inversor es muy optimista en el corto plazo, por ejemplo, Apple, que suponemos está negociando a los 90 y por lo tanto, puede comprar un máximo de 10 acciones de Apple (excluimos comisiones por simplicidad). Apple también tiene llamadas de tres meses con un precio de ejercicio de 95 disponibles para 3. En lugar de comprar las acciones, el inversor en su lugar compra tres contratos de opción de compra (de nuevo ignorando las comisiones). Poco antes de expirar las opciones de compra, suponga que Apple está operando a 103 y las llamadas se cotizan a las 8, momento en el que el inversor vende las llamadas. (103 - 90) x 10 acciones 130 14,4 rendimiento (130/900) Compra de 3 contratos de opciones de compra: Beneficio 8 x 100 x 3 contratos Por supuesto, el riesgo de comprar las llamadas en lugar de las acciones es que si Apple no hubiera cambiado por encima de 95 por vencimiento de la opción, las llamadas habrían caducado sin valor. De hecho, Apple habría tenido que negociar a 98 (es decir, 95 precio de ejercicio 3 prima pagada), o alrededor de 9 más alto de su precio cuando se compraron las llamadas, sólo para el comercio a punto de equilibrio. El inversionista puede optar por ejercer las opciones de compra, en lugar de venderlas para registrar ganancias, pero el ejercicio de las llamadas requeriría que el inversor a llegar a una suma sustancial de dinero. Si el inversionista no puede o no lo hace, entonces él o ella renunciaría a las ganancias adicionales hechas por las acciones de Apple después de que expiren las opciones. Selección de la opción correcta para el comercio Aquí hay algunas directrices generales que deberían ayudarle a decidir qué tipos de opciones para el comercio alcista o bajista. ¿Es usted alcista o bajista en las acciones, el sector o el amplio mercado que desea negociar? Si es así, es usted rampante, moderado o simplemente un tad alcista (o bajista) Esta determinación le ayudará a decidir qué estrategia de opción utilizar , Qué precio de la huelga utilizar y qué expiración a ir para. Digamos que usted está desenfrenadamente optimista sobre la hipotética Stock XYZ, una acción tecnológica que se negocia a 46. Volatilidad. Si la volatilidad implícita para XYZ no es muy alta (digamos 20), entonces puede ser una buena idea comprar llamadas en la acción, ya que tales llamadas podrían ser relativamente baratos. Precio de Ejercicio y Expiración. Como usted está enérgicamente optimista en XYZ, usted debe estar cómodo con la compra de las llamadas de dinero. Suponga que no desea gastar más de 0,50 por opción de compra, y tiene la opción de ir para llamadas de dos meses con un precio de ejercicio de 49 disponibles para 0,50, o llamadas de tres meses con un precio de huelga de 50 disponibles para 0,47. Usted decide ir con este último, ya que usted cree que el precio ligeramente superior de la huelga es más que compensado por el mes adicional a la expiración. Qué si usted era solamente ligeramente bullish en XYZ, y su volatilidad implícita de 45 era tres veces que del mercado total En este caso, usted podría considerar el escribir put de corto plazo para capturar el rédito de prima, algo que comprando llamadas como en la primera instancia . Como un comprador de opción, su objetivo debe ser la compra de opciones con el vencimiento más largo posible, a fin de dar su tiempo de comercio para trabajar. Por el contrario, cuando está escribiendo opciones, vaya a la expiración más breve posible para limitar su responsabilidad. Al comprar opciones, la compra de los más baratos posible puede mejorar sus posibilidades de un comercio rentable. La volatilidad implícita de tales opciones baratas es probable que sea bastante baja, y mientras esto sugiere que las probabilidades de un comercio exitoso son mínimas, es posible que la volatilidad implícita y, por lo tanto, la opción estén subestimadas. Así que si el comercio no funciona, el beneficio potencial puede ser enorme. Opciones de compra con un menor nivel de volatilidad implícita puede ser preferible a la compra de aquellos con un nivel muy alto de volatilidad implícita, debido al riesgo de una mayor pérdida si el comercio no funciona. Hay un trade-off entre los precios de la huelga y las expiraciones de la opción, como el ejemplo anterior demostró. Un análisis de los niveles de soporte y resistencia, así como los próximos eventos clave (como una liberación de resultados) es útil para determinar qué precio de ejercicio y vencimiento se utilizarán. Comprender el sector al que pertenece la población. Por ejemplo, las poblaciones de biotecnología a menudo comercian con resultados binarios cuando se anuncian los resultados de los ensayos clínicos de un medicamento importante. Profundamente fuera de las llamadas de dinero o se puede comprar para comerciar en estos resultados, dependiendo de si uno es alcista o bajista en la acción. Obviamente, sería extremadamente arriesgado escribir llamadas o poner acciones de biotecnología en torno a tales eventos, a menos que el nivel de volatilidad implícita sea tan alto que los ingresos por primas ganados compensen este riesgo. Por la misma razón, no tiene mucho sentido comprar profundamente de las llamadas de dinero o pone en sectores de baja volatilidad como las utilidades y las telecomunicaciones. Utilice opciones para negociar eventos únicos tales como reestructuraciones corporativas y escisiones, y eventos recurrentes como salidas de resultados. Las acciones pueden mostrar un comportamiento muy volátil en torno a tales eventos, dando a las opciones expertas comerciante una oportunidad de efectivo pulg Por ejemplo, la compra barata de las llamadas de dinero antes de los ingresos informe sobre una población que ha estado en una caída pronunciada. Puede ser una estrategia rentable si logra vencer las expectativas bajadas y, posteriormente, se eleva. Los inversores con un menor apetito por el riesgo deben atenerse a estrategias básicas como la compra de compra o de compra, mientras que las estrategias más avanzadas como la escritura escrita y la escritura de llamadas sólo deben ser utilizadas por inversores sofisticados con una tolerancia de riesgo adecuada. Como las estrategias de opciones pueden ser adaptadas para que coincidan con la tolerancia única al riesgo y los requerimientos de retorno, proporcionan muchos caminos hacia la rentabilidad. Divulgación: El autor no poseía ninguno de los valores mencionados en este artículo en el momento de su publicación.
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